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G福耀:汽车行业拐点现 玻璃霸主地位显

2016-9-16 编辑:admin 来源:环球建材网 阅读次数:
  导读:     QFII重仓股  近期行情明显陷入胶着阶段,与之前流畅的上升行情相比,捕捉热点成为一件相对比较困难的事情。不过在笔者看来,这恰恰给了价值投资者一个非常好的静心选股良机,而研究QFII的选股思路,...

    QFII重仓股

  近期行情明显陷入胶着阶段,与之前流畅的上升行情相比,捕捉热点成为一件相对比较困难的事情。不过在笔者看来,这恰恰给了价值投资者一个非常好的静心选股良机,而研究QFII的选股思路,同样是非常好的借鉴和必备的功课。这里我们继续循着QFII的眼光,遴选出G福耀(600660),其作为汽车玻璃行业的领跑者,原来早已被多家QFII相中,纳入囊中。
  首先从行业划分来看,G福耀所依托的汽车玻璃行业实际是汽车行业的附属配套行业,其发展很大程度依赖于汽车工业的发展。而有资料表明:未来十年中国的汽车消费市场将面临成倍的发展!据报载:轿车4月份销{TodayHot}量创历史新高,4 月份轿车销量同比大幅增长57%!近几年汽车销量的大幅增长,犹如上个世纪90年代彩电销量的大幅增长,典型一个居民消费升级的上升曲线。而汽车工业的迅猛发展,很显然会带动相关配套行业的发展,其中一直具有产品高附加值的汽车玻璃,更是受益匪浅,其增长速度和盈利能力的激增,更是优于汽车制造行业的利润增长速度。甚至某种程度上我们看到,不少汽车制造厂商为了迅速占领中国消费市场,是通过压低整车销售价格达到目的,但着基本不损伤汽车玻璃的利润,反而因为销售数量的剧增,而带来汽车玻璃行业的巨大发展机遇!
  不过从汽车玻璃行业的发展来看,近期才刚刚走出低谷,有数据显示,整个玻璃行业在今年1季度尤其是2月份探到了历史的最低谷,在3-4月份价格开始回升。从今年3月份开始,华南市场的玻璃价格率先反弹,至4月底平均价格比谷底上涨了20%左右,全国其他地区的市场价格也在4月初开始了不同幅度的上涨。预计5-6月份玻璃价格仍将保持上涨趋势,7月份行业将走出亏损的界线,开始盈利。行业的复苏得益于两方面:一个就是前面我们所讲的汽车行业尤其是轿车子行业的迅猛发展带来对汽车玻璃需求的激增,另一个就是汽车玻璃生产成本的大幅下降。我们知道,浮法玻璃有两大重要生产原料:纯碱和重油,这两者各占综合成本差不多20%。而一个比较可喜的现象是,纯碱和重油的价格出现明显下降趋势,尤其纯碱已经从去年1800元/吨的高位降到一季度的1300元/吨,并还有下降趋势。因此,综合来看,汽车玻璃行业已经面临业绩拐点,这是我们看好G福耀的第一个理由。
  至于第二个理由,想必也是QFII们选择G福耀的最重要理由:即G福耀在汽车玻璃行业的地位。我们可以用两个词来概括:霸主和领跑者。资料显示,福耀玻璃是目前国内最大的汽车玻璃专业供应商,也是东南亚市场最大的汽车玻璃供应商。公司主营业务为“福耀”牌汽车玻璃的生产与销售,并涉足少量的建筑用玻璃,目前主营收入的90%来自汽车用玻璃,建筑用玻璃占收入的10%。公司年出口创汇超过7000万美元,占国内汽车玻璃出口60%以上。2005年销售额达29亿元,净利润4.2亿,其中海外市场销售额占到了集团总销售额的35%,国际市场贡献的利润比例超过1/3。在过去的18年里,福耀陆续打入了加拿大、美国、日本等几十个国家,成为国际玻璃市场中不可小觑的力量。在日本以及北美汽车配件市场,福耀甚至占据了20%的份额。甚至在国内,实行报价投标制以前,福耀一{HotTag}直就是该行业的标准。
  更为可喜的是,G福耀在当家人曹德旺的带领下,进一步在扩大自己在行业内的霸主和领跑者地位。目前,福耀还为通用、福特、丰田、本田、日产、雪铁龙等80多家汽车生产企业提供定点配套,占据了国内汽车玻璃OEM一半的比重。我们形象地理解,大部分中国人开的家轿,其中的汽车玻璃都出自G福耀之手,而这一市场正在以几何级数进行增长!另外,我们从公司方面了解到,因从去年四季度开始上游原片才大规模稳定供应自身下游汽车玻璃加工,因此公司去年自供汽车级浮法玻璃量仅为5万吨左右,而今年公司计划自供25万吨左右,光这一项就可节省成本近1亿元(折合EPS约0.10元)。此外,公司本部的建筑工程玻璃深加工生产线(Low-E及其他)及双辽的Low-E深加工线已于本月投产,这样公司大部分的建筑级浮法玻璃将经过深加工再往外销售,而加工后的产品毛利将高出10 几个百分点。可以看得出来,在成熟经营班子的娴熟运作下,G福耀的开源之举与节流之措,做得同样出色。
  所以,我们看到公司的股东名单上面,去年6月30日的股东名单里,还只有瑞士银行的1380万股,但到今年一季度,不光瑞士银行持续增持到了1401.46万股,还有摩根士丹利和德意志银行的陆续加入,众多QFII大腕的青睐,使得G福耀不期然就散发出了耀眼的光芒。

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